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allbet欧博真人客户端:隆基股份二股东五年之后再抛减持设计,谋划现金流锐减引关注

admin 财经 2020-10-15 14 0

皇冠体育app:小坡村的冬枣格外甜(周全建成小康社会 “百城千县万村调研行”)

金秋时节,陕西省大荔县安仁镇小坡村的路边地头,家家摆起冬枣摊。“今年的冬枣皮薄脆甜,价格特别好。”枣农张夏存脸上满是喜悦。

作为今年最耀眼的明星股之一,光伏龙头隆基股份(601012.SH)最近半年的股价累计涨幅靠近三倍,然而在10月13日股价创出历史新高后,公司晚间便通告称公司第二大股东李春安拟减持近1%股份,不禁让人对公司远景发生一定的担忧。这也是李春何在2015年5月后再次减持公司股份。

另一方面,隆基股份的半年报当中,虽然净利润和营业收入都大幅增进,但却泛起了谋划活动现金流量净额(下称“谋划现金流”)大幅下滑的情形,那么这对公司未来谋划会发生怎样的影响?隆基股份扩张产能速率是否过快,行业降价潮之下毛利率却泛起上涨,这也引发了投资者热烈的讨论和争议。

10月14日隆基股份跌3.47%,报收79.82元,市盈率(TTM)为40.76倍。

五年后遭二股东再次减持

李春安五年后再次设计减持隆基股份。

10月13日晚间,隆基股份发布通告称,李春安设计于2020年11月4日至2021年5月3日时代,减持公司股份不跨越约3772万股,设计减持比例不跨越1%,以隆基股份最新股价盘算,该笔减持设计金额大约为30亿元。李春安是隆基股份实控人李振国、李喜燕的一致行动听,李春安持有隆基股份3.98亿股,占公司总股本的10.55%。

通告显示,这次减持距离李春安上次减持已时隔5年,上一次减持正是上一轮A股牛市见顶前的日子。2015年5月14日到5月26日,李春安累计减持7280万股隆基股份股票,比例到达4.43%。减持价钱为16.74元到21.3元。

隆基股份今年以来股价显示强势,自3月24日盘中创出阶段新低(21.55元/股)以来,迄今累计涨幅靠近三倍,10月13日市值更是突破3000亿元大关。

作为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产物制造企业,隆基股份主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,光伏电站的开发及系统解决方案的提供营业。

在光伏行业不景气的2020年,政策补助力度也不如以往,产物价钱纷纷下滑,然而隆基股份却继续大幅扩大产能,由于产物结构的缘故原由还“逆势”提升了毛利率,但谋划现金流却泛起大幅下滑,到底这种“逆势”扩张的做法能否连续下去?

谋划现金流大幅下滑

2020年上半年,隆基股份营业收入和利润都高歌猛进,然而谋划现金流的不匹配,以及存货的大幅增添都让人发生一定疑惑。

半年报称,面临新型冠状病毒疫情在全球伸张的庞大外部谋划环境,公司天真应对,实时调整生产谋划设计,谋划业绩保持快速增进,确保完成2020年产能建设目的和产物出货目的。讲述期内,实现营业收入201.41亿元,同比增进42.73%;实现归属于母公司的净利润41.16亿元,同比增进104.83%;基本每股收益10.09元,同比增进91.23%;实现扣非后的加权平均净资产收益率13.17%,同比增添2.53个百分点。

allbet欧博真人客户端:隆基股份二股东五年之后再抛减持设计,谋划现金流锐减引关注 第1张

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广发证券剖析师陈子坤示意,隆基股份中报业绩大幅超预期,主要因组件和硅片销量同比增进,大尺寸硅片及高功率组件销售占比迅速提升。

然而上半年,谋划现金流同比下跌86.04%至3.39亿元,对此隆基股份注释:“主要因疫情影响,境外销售占比有所降低,导致销售回款期有所延伸。同时,生产规模扩大影响存货占用的现金流增添。”

合并现金流量表当中,“销售商品、提供劳务收到的现金”从2019年上半年的96.5亿元增添到119.67亿元,增幅略小于营业收入,可见“销售回款期有所延伸”并非谋划现金流大跌的要害缘故原由。更主要的其实是后者。无论是存货的增添照样员工的支出方面都显示了隆基股份在疫情之下逆势扩产的情形。

合并现金流量表显示,“购置商品、接受劳务支付的现金”从2019年上半年的60.67亿元大幅增添到94.61亿元,而“支付给职工及为职工支付的现金”从12.81亿元增添到19.76亿元。利润表当中,管理用度大涨46.76%到5.86亿元,研发用度大涨59.2%到1.86亿元,隆基股份的注释则分别是“员工人数增进导致薪酬增添”,“研发员工人数增进导致薪酬增添”。

另一方面,2020年6月尾的存货比2019年底增添54.73%到85.6亿元,缘故原由是“生产规模扩大及境外组件销量增添,影响原材料备货量增添及在途存货增添”。

行业不景气靠山下,产能扩张职员增添,存货也同样大幅增添,但隆基股份的毛利率却有所上升。

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行业降价潮,毛利率却同比上升三个百分点

行业逆境之下,2020年上半年的毛利率却到达29.23%,同比增添逾三个百分点,隆基股份是怎么做到的?扩产之后行业集中度进一步提高,或许是隆基股份最让人关注的方面。

隆基股份在“谋划情形的讨论与剖析”当中称,2020年上半年,随着新型冠状病毒疫情在全球范围内伸张,光伏行业泛起了短期终端需求受阻,产业链供应不足,物流运输时间延伸,行业整体产能利用率下降的征象。光伏产业链各环节泛起了差别水平的降价,加速了行业的洗牌,相对过剩的落伍产能加速出清,行业各环节集中度进一步提高。

今年下半年隆基股份继续逆势扩张产能。

9月22日晚间,隆基股份通告称,拟投资40亿元(不含流动资金)建设曲靖(二期)年产20GW单晶硅棒和硅片项目,而就在此前一天,公司刚刚宣布,拟投资25亿元(含流动资金)建设丽江(三期)年产10GW单晶硅棒项目。通告称,项目投产后将有利于公司进一步提升高效单晶硅棒和硅片产能,抢抓光伏市场生长时机,不断提高市场规模和竞争力。

对此,一位较早发掘到隆基股份的基金司理向第一财经记者示意,“我以为已经高估了啊,固然现在大部分新兴产业股票都高估了。”隆基股份扩张有三个可能性,第一是产能增添,第二是产物结构转变使得价钱增添,第三是外包服务建设项目增添,其中第三点以外洋订单为主,外洋项目订单和海内产业不一样,而且大的硅产线会降低成本。

虽然半年报当中并未注释毛利率逆势增进的详细缘故原由,但2019年年报却有更详尽的披露,产物结构转变是其中的要害。隆基股份2019年年报显示,整年毛利率从2018年的22.25%大幅增添到28.9%。其中“硅片”的营业收入到达129.13亿元,同比增进111.13%,占营业收入的近40%,而硅片毛利率为32.18%,在拉升2019年毛利率数据当中扮演了主要角色。

兴业证券剖析师陶宇鸥示意,2020年上半年隆基股份硅片产能55GW,同比增添31%,组件产能25GW,同比增添79%,各环节产能加速建设。硅片已经形成寡头款式,2020年组件发力引领行业集中度提升,2021年组件市占率将进一步提升,硅片、组件稳居行业首位。

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